本篇報告,我們以“平安\智慧城市項目”為主要角道閘度系統(tǒng)分析了安防行業(yè)需求端的最新動態(tài):包括平安城市提出的背景、規(guī)模以及運營和盈利模式,以及智慧城市提出背景以及海外智慧城道閘市發(fā)展態(tài)勢,并結合最新社會熱點事件分析在智慧城市的背景下,對安防行業(yè)提出的高清、網(wǎng)絡、智能的新要求。我們在最后分析了安防行業(yè)的最新發(fā)展趨勢和格局,并道閘認為,安防行業(yè)當前正面臨大的發(fā)展機遇,維持行業(yè)“推薦”評道閘級,并繼續(xù)推薦龍頭公司海康威視和大華股份。
    平安城市項目超萬億規(guī)模,中西部城市是未來發(fā)展的重心。我們估算,全國平安城市項目規(guī)模達2.8萬億元,視頻產(chǎn)品8000億元,每年道閘給安防行業(yè)新增1200億元的需求,占安防年產(chǎn)值的40%;目前全國城市報警與監(jiān)控系統(tǒng)建設初具規(guī)模,東部沿海城市基本都已完成二、三期項目建設,道閘十二五安防規(guī)劃要求城市重點地區(qū)的全覆蓋,各省市級和縣區(qū)級公安機關完成監(jiān)控報警平臺數(shù)據(jù)庫建設,實現(xiàn)跨地區(qū)、跨部門、跨警種的信息共享。
    智慧城市體現(xiàn)服務型政府轉型,規(guī)模更大,力度更強。建設服務型政府現(xiàn)已成為各級政府改革的重要目標,通過整合資源,搭建公共道閘服務平臺,推進智慧城市道閘技術研發(fā)和產(chǎn)業(yè)建設。美國、道閘日本等發(fā)達國家09年開始建設智慧城市,將信息技術融入城市每個角落。相比平安城市、數(shù)字城市,智慧城市更注重后臺的分析,與云計算、物聯(lián)網(wǎng)聯(lián)系緊密,富有概念和想象空間。
    高清化、網(wǎng)絡化、智能化,安防前端升級實實在在。與概念性描述不同,智慧城市對安防行業(yè)前端產(chǎn)品提出了真實需求,高清化、網(wǎng)絡化是后臺實時分析的必要保證。據(jù)3SMarket道閘預測,今年全球普通攝像機出貨量約4000萬部,網(wǎng)絡攝像機800萬部,其道閘中百萬以上IPC300萬部。從增速看,未來普通攝像機5%,IPC保持30%以上,高清IPC50%以上,未來高清IPC替代傳統(tǒng)攝像機的道閘趨勢明顯;智能化已經(jīng)在安防得到體現(xiàn),包括人臉識別、車輛跟蹤、行為判斷等,并將成為行業(yè)中長期發(fā)展動力。
    政府持續(xù)投入,行業(yè)需求無虞。我們認為,未來幾年城市化拓展以及智能高清升級將是政府繼續(xù)大力投資安防的重要驅動力。目前看像深圳、廣州等一線城市安防的“廣道閘度覆蓋”已經(jīng)基本完成,未來主要是高清、網(wǎng)絡化的產(chǎn)品和系統(tǒng)升道閘級,逐步做城市的“深度覆蓋”;二線中西部城市“廣度覆蓋”還未完成,未來廣度和深度將同步進行。上半年安防產(chǎn)業(yè)在資金面偏緊的情況下依然保持較高景氣,我們判斷未來隨著資金面放松,安防產(chǎn)業(yè)在政府推動下將迎來新一波高峰,而行業(yè)應用以及民用市場啟動更將帶來中長線需求。
    投資建議:我們堅道閘定不移地看好安防行業(yè),并認為在行業(yè)高清智能化發(fā)展道閘趨勢下,行業(yè)龍頭公司憑借強大的研發(fā)實力、規(guī)模優(yōu)勢和品牌效應,將進一步進行垂直一體化和全球化,龍頭公司將強者恒強。我們繼續(xù)推薦垂直一體化和全球化走在前列的?？低?以及今年前端將大幅放量的大華股份。
    風險提示:政府安防投資道閘低于預期,項目拖延及回款問題,更強大新進入者。