本篇報(bào)告,我們以“平安\智慧城市項(xiàng)目”為主要角道閘度系統(tǒng)分析了安防行業(yè)需求端的最新動(dòng)態(tài):包括平安城市提出的背景、規(guī)模以及運(yùn)營(yíng)和盈利模式,以及智慧城市提出背景以及海外智慧城道閘市發(fā)展態(tài)勢(shì),并結(jié)合最新社會(huì)熱點(diǎn)事件分析在智慧城市的背景下,對(duì)安防行業(yè)提出的高清、網(wǎng)絡(luò)、智能的新要求。我們?cè)谧詈蠓治隽税卜佬袠I(yè)的最新發(fā)展趨勢(shì)和格局,并道閘認(rèn)為,安防行業(yè)當(dāng)前正面臨大的發(fā)展機(jī)遇,維持行業(yè)“推薦”評(píng)道閘級(jí),并繼續(xù)推薦龍頭公司?？低暫痛笕A股份。
    平安城市項(xiàng)目超萬(wàn)億規(guī)模,中西部城市是未來(lái)發(fā)展的重心。我們估算,全國(guó)平安城市項(xiàng)目規(guī)模達(dá)2.8萬(wàn)億元,視頻產(chǎn)品8000億元,每年道閘給安防行業(yè)新增1200億元的需求,占安防年產(chǎn)值的40%;目前全國(guó)城市報(bào)警與監(jiān)控系統(tǒng)建設(shè)初具規(guī)模,東部沿海城市基本都已完成二、三期項(xiàng)目建設(shè),道閘十二五安防規(guī)劃要求城市重點(diǎn)地區(qū)的全覆蓋,各省市級(jí)和縣區(qū)級(jí)公安機(jī)關(guān)完成監(jiān)控報(bào)警平臺(tái)數(shù)據(jù)庫(kù)建設(shè),實(shí)現(xiàn)跨地區(qū)、跨部門、跨警種的信息共享。
    智慧城市體現(xiàn)服務(wù)型政府轉(zhuǎn)型,規(guī)模更大,力度更強(qiáng)。建設(shè)服務(wù)型政府現(xiàn)已成為各級(jí)政府改革的重要目標(biāo),通過(guò)整合資源,搭建公共道閘服務(wù)平臺(tái),推進(jìn)智慧城市道閘技術(shù)研發(fā)和產(chǎn)業(yè)建設(shè)。美國(guó)、道閘日本等發(fā)達(dá)國(guó)家09年開(kāi)始建設(shè)智慧城市,將信息技術(shù)融入城市每個(gè)角落。相比平安城市、數(shù)字城市,智慧城市更注重后臺(tái)的分析,與云計(jì)算、物聯(lián)網(wǎng)聯(lián)系緊密,富有概念和想象空間。
    高清化、網(wǎng)絡(luò)化、智能化,安防前端升級(jí)實(shí)實(shí)在在。與概念性描述不同,智慧城市對(duì)安防行業(yè)前端產(chǎn)品提出了真實(shí)需求,高清化、網(wǎng)絡(luò)化是后臺(tái)實(shí)時(shí)分析的必要保證。據(jù)3SMarket道閘預(yù)測(cè),今年全球普通攝像機(jī)出貨量約4000萬(wàn)部,網(wǎng)絡(luò)攝像機(jī)800萬(wàn)部,其道閘中百萬(wàn)以上IPC300萬(wàn)部。從增速看,未來(lái)普通攝像機(jī)5%,IPC保持30%以上,高清IPC50%以上,未來(lái)高清IPC替代傳統(tǒng)攝像機(jī)的道閘趨勢(shì)明顯;智能化已經(jīng)在安防得到體現(xiàn),包括人臉識(shí)別、車輛跟蹤、行為判斷等,并將成為行業(yè)中長(zhǎng)期發(fā)展動(dòng)力。
    政府持續(xù)投入,行業(yè)需求無(wú)虞。我們認(rèn)為,未來(lái)幾年城市化拓展以及智能高清升級(jí)將是政府繼續(xù)大力投資安防的重要驅(qū)動(dòng)力。目前看像深圳、廣州等一線城市安防的“廣道閘度覆蓋”已經(jīng)基本完成,未來(lái)主要是高清、網(wǎng)絡(luò)化的產(chǎn)品和系統(tǒng)升道閘級(jí),逐步做城市的“深度覆蓋”;二線中西部城市“廣度覆蓋”還未完成,未來(lái)廣度和深度將同步進(jìn)行。上半年安防產(chǎn)業(yè)在資金面偏緊的情況下依然保持較高景氣,我們判斷未來(lái)隨著資金面放松,安防產(chǎn)業(yè)在政府推動(dòng)下將迎來(lái)新一波高峰,而行業(yè)應(yīng)用以及民用市場(chǎng)啟動(dòng)更將帶來(lái)中長(zhǎng)線需求。
    投資建議:我們堅(jiān)道閘定不移地看好安防行業(yè),并認(rèn)為在行業(yè)高清智能化發(fā)展道閘趨勢(shì)下,行業(yè)龍頭公司憑借強(qiáng)大的研發(fā)實(shí)力、規(guī)模優(yōu)勢(shì)和品牌效應(yīng),將進(jìn)一步進(jìn)行垂直一體化和全球化,龍頭公司將強(qiáng)者恒強(qiáng)。我們繼續(xù)推薦垂直一體化和全球化走在前列的海康威視,以及今年前端將大幅放量的大華股份。
    風(fēng)險(xiǎn)提示:政府安防投資道閘低于預(yù)期,項(xiàng)目拖延及回款問(wèn)題,更強(qiáng)大新進(jìn)入者。