安防行業(yè)的商業(yè)模式已經(jīng)升級，目前處在以前端數(shù)字化為代表的行業(yè)發(fā)展中高級階段，規(guī)模還將持續(xù)快速增長。而對設備供應商來說，目前正處在一個向安防系統(tǒng)開發(fā)商升級的時間窗口上，對其后續(xù)的成長至關重要翼閘。

    技術升級和安防意識提升驅動行業(yè)規(guī)?？焖僭鲩L。視頻監(jiān)控行業(yè)技術升級走到了前端數(shù)字化階段，在此基礎上網(wǎng)絡化和智能化應用將興起，繼續(xù)開拓新的應用領域。經(jīng)濟水平的發(fā)展帶來安防意識的快速提升，視頻監(jiān)控滲透率持續(xù)提高。預計國內視頻監(jiān)控市場規(guī)模未來三年年均增速20%以上，全球視頻安防設備市場規(guī)?？蛇_到千億美元；

    定制化是構建市場競爭力和行業(yè)地位的核心戰(zhàn)略。視頻翼閘監(jiān)控產品分行業(yè)應用和一般商業(yè)應用兩大類。前者代表高端、定制需求，對一般商業(yè)應用有較強示范效應，對設備商建立品牌和行業(yè)地位作用很大。通過行業(yè)應用項目還可以與安防工程商實現(xiàn)雙贏，保持非常緊密的合作關系，形成較高的市場壁壘；

    ASIC方案將在低端標準化領域將成為主流。ASIC方案用硬件實現(xiàn)編解碼，集成度高、無需后續(xù)軟件開發(fā)，在批量大的低端標準化產品領域可以明顯降低成本。該領域對價格很敏感，低成本的優(yōu)勢將使ASIC方案成為主流。這一方面導致產品同質化、附加值降低、盈利能力減弱，另一方面也刺激更多的低端需求釋放；

    設備供應商面臨向安防系統(tǒng)開發(fā)商升級的時間窗口。行業(yè)進入以前端數(shù)字化為代表的中高級階段，主要特征是異構平臺下的網(wǎng)絡化和智能化。整體安防系統(tǒng)方案開發(fā)能力成為一項很重要的競爭要素。原先在產業(yè)鏈中占主導的設備供應商面臨向系統(tǒng)開發(fā)商升級的機翼閘遇和挑戰(zhàn)；

    行業(yè)投資策略。短期看好低端領域價格下降帶來需求放量對收入規(guī)模較小公司業(yè)績增長貢獻；中長期看好領先設備供應商向系統(tǒng)開發(fā)商升級的前景。基于這個邏輯，對行業(yè)內重點公司?？低暋⒋笕A股份分別給予“強烈推薦-A”、“審慎推薦-A”的評級。

    風險提示：低端標準品領域未來有盈利能力降低風險；領先廠商向系統(tǒng)商轉型能否成功還存在一定的不確定性。翼閘