安防行業(yè)的商業(yè)模式已經(jīng)升級，目前處在以前端數(shù)字化為代表的行業(yè)發(fā)展中高級階段，規(guī)模還將持續(xù)快速增長。而對設(shè)備供應(yīng)商來說，目前正處在一個(gè)向安防系統(tǒng)開發(fā)商升級的時(shí)間窗口上，對其后續(xù)的成長至關(guān)重要翼閘。

    技術(shù)升級和安防意識提升驅(qū)動(dòng)行業(yè)規(guī)模快速增長。視頻監(jiān)控行業(yè)技術(shù)升級走到了前端數(shù)字化階段，在此基礎(chǔ)上網(wǎng)絡(luò)化和智能化應(yīng)用將興起，繼續(xù)開拓新的應(yīng)用領(lǐng)域。經(jīng)濟(jì)水平的發(fā)展帶來安防意識的快速提升，視頻監(jiān)控滲透率持續(xù)提高。預(yù)計(jì)國內(nèi)視頻監(jiān)控市場規(guī)模未來三年年均增速20%以上，全球視頻安防設(shè)備市場規(guī)?？蛇_(dá)到千億美元；

    定制化是構(gòu)建市場競爭力和行業(yè)地位的核心戰(zhàn)略。視頻翼閘監(jiān)控產(chǎn)品分行業(yè)應(yīng)用和一般商業(yè)應(yīng)用兩大類。前者代表高端、定制需求，對一般商業(yè)應(yīng)用有較強(qiáng)示范效應(yīng)，對設(shè)備商建立品牌和行業(yè)地位作用很大。通過行業(yè)應(yīng)用項(xiàng)目還可以與安防工程商實(shí)現(xiàn)雙贏，保持非常緊密的合作關(guān)系，形成較高的市場壁壘；

    ASIC方案將在低端標(biāo)準(zhǔn)化領(lǐng)域?qū)⒊蔀橹髁鳌SIC方案用硬件實(shí)現(xiàn)編解碼，集成度高、無需后續(xù)軟件開發(fā)，在批量大的低端標(biāo)準(zhǔn)化產(chǎn)品領(lǐng)域可以明顯降低成本。該領(lǐng)域?qū)r(jià)格很敏感，低成本的優(yōu)勢將使ASIC方案成為主流。這一方面導(dǎo)致產(chǎn)品同質(zhì)化、附加值降低、盈利能力減弱，另一方面也刺激更多的低端需求釋放；

    設(shè)備供應(yīng)商面臨向安防系統(tǒng)開發(fā)商升級的時(shí)間窗口。行業(yè)進(jìn)入以前端數(shù)字化為代表的中高級階段，主要特征是異構(gòu)平臺下的網(wǎng)絡(luò)化和智能化。整體安防系統(tǒng)方案開發(fā)能力成為一項(xiàng)很重要的競爭要素。原先在產(chǎn)業(yè)鏈中占主導(dǎo)的設(shè)備供應(yīng)商面臨向系統(tǒng)開發(fā)商升級的機(jī)翼閘遇和挑戰(zhàn)；

    行業(yè)投資策略。短期看好低端領(lǐng)域價(jià)格下降帶來需求放量對收入規(guī)模較小公司業(yè)績增長貢獻(xiàn)；中長期看好領(lǐng)先設(shè)備供應(yīng)商向系統(tǒng)開發(fā)商升級的前景?；谶@個(gè)邏輯，對行業(yè)內(nèi)重點(diǎn)公司?？低暋⒋笕A股份分別給予“強(qiáng)烈推薦-A”、“審慎推薦-A”的評級。

    風(fēng)險(xiǎn)提示：低端標(biāo)準(zhǔn)品領(lǐng)域未來有盈利能力降低風(fēng)險(xiǎn)；領(lǐng)先廠商向系統(tǒng)商轉(zhuǎn)型能否成功還存在一定的不確定性。翼閘